Nicholas2021-02-22 11:08:30

同学，早上好。
我们先讨论一下为什么需要乘以时间的问题，
这里XR是holding-period excess return，是累积概念；但是Credit spread是信用债收益率-无风险收益率，是年化概念。因此这里的Credit spread要乘以对应的持有期限。

Spread duration是久期的概念，久期的单位本就是时间概念。Mac duration衡量平均还款时间问题，如果站在Mod duration角度考虑，利率变动导致债券价格变动的敏感程度，那么计算最后利率变动多少导致的债券价格变化多少，导致回报改变程度就可以了，无需再处理时间问题。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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