韩同学2018-04-08 05:30:35
韩同学请问这道题不是从Taxable account变成tax exempt account吗？选B正确我明白。但是答案解释A和C是不是反了？为什么after tax会比pretax少？我从征税变成免税了啊？C的解释是当变成征税的时候。谢谢
回答（1）
Irene2018-04-08 14:52:33
Irene同学你好。
答案没有错误。
A选项：after-tax return是税后的收益率，一定比税前（pre-tax）的收益率要小，因为要扣除税收。所以和Taxable还是Tax exempt无关。
C选项：因为taxable account有税收的效应，相当于在所有的return上面×了一个（1-tax rate）=(1-25%）=0.75，根据方差的公式，所有的数据乘以一个小于1的数，方差缩小。比如说VAR（X)=2, VAR(0.75X)=2*0.75^2<2. 所以，在taxable account中，收益率波动减少。反之，如果在tax exempt 账户里面，所有return不用乘以0.75的系数，收益率波动变大。
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