星同学2020-11-24 23:07:07
星同学老师好，请问固收Case10-4，题目问的是相比于bullet，callable和putable的表现，在steepen的时候，bullet表现应该也是好的呀（flatten利好barbell，steepen利好bullet），和这两个含权债券怎么比较说谁更好呢？谢谢
回答（1）
Nicholas2020-11-25 11:22:29
Nicholas同学，早上好。
现在答案中给的只有Put able bond和Callable bond，那么我们判断这两个。
现在利率上涨，导致债券价格下跌；
Callable bond中含有Call option在利率上涨时更不容易行权，价值降低，因为可赎回债券价值=普通债券-赎回权力价值，那么后面的减项越小代表可赎回债券价值下降的没那么快；
Put able bond中含有put option在利率上涨时更有价值，价值升高，因为可售回债券价值=普通债券+售回权力价值，那么后面的加项增大代表可售回债券价值下降的没那么快。
综上，两种债券表现都比普通债券表现更好。
加油，祝你顺利通过考试~
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