徐同学2020-11-24 17:09:29
徐同学老师，我根据冲刺笔记上那张表格花了一个利率曲线图。请问是否有问题？ 另外，为什么这道题目选C，现在是slow down，那near term也不应该是flat。老师能不能用图解释一下
回答（1）
开开2020-11-25 10:03:14
开开同学你好，你这张图应该体现的是短期利率的一个变动情况,而且也不是很对，比如利率是在放缓期之中发生的，但你这么画好像是在扩张晚期结束了就到顶了。如果做这道题，这个图还没法体现在一个期间内长短端利率的相对变动，也就是yield curve的变动。所以用你这个图没办法解，而且这图也有问题。
这道题解题的关键在于理解near term到底处于什么时期了。这道题很多同学做错，因为认为near term还在slow down期间，所以用slowdown期的curve变化来分析。其实根据题目给的信息，现在曲线呈现的是slowdown时期的特点（也就是说是flat to inverted）, 但with bond yields starting to reflect contractionary conditions. 也就是说债券收益已经开始出现衰退期的情况，near term就要进入contraction阶段了，所以利率曲线要steepen了。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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在contraction期间，利率不也是下降的。为什么就是steep了呢，是下降的更快的原因吗
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所以啊，同学你不能按你这个图来分析了。因为央行降息的原因，短端利率下行更快，所以利率曲线更陡峭。
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可是老师我不知道这个图错在哪里了。
在复苏期，债券利率是bottom out，然后在扩张早期和扩张晚期，债券利率都是上升的。到了slow down阶段，债券利率到达顶峰，可能下降。最后在衰退期，债券利率是下降的。这张图不就是这样的么
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这张图错在它不能反映利率曲线的变化，利率曲线要体现短期利率和长期利率的相对变化，这图没办法解关于利率曲线形态变动的题。这曲线最多能反映短期利率，或者债券利率和自己的一个变化。之前的答案指出了这图的一个问题，就算把利率看成一个整体的变量，他在slowdown阶段也不是一进如就见顶的，你这么画也可以看成在扩张晚期，刚进入slowdown就触顶了，其实利率在步入slowdown后还会继续上升，之后才会触顶下行。
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这道题目这个短期和长期，是不是说，因为现在是slow down，短期指的就是contraction，所以利率下降。而长期是指很久很久以后，所以利率基本保持不变，因此变得更陡峭？
老师视频里的曲线是斜向上的，是不是可以理解为，利率曲线也和经济周期一样，是这样阶梯式上升的，所以短期看上去利率曲线是下跌的。从大方向来看，依然是上升的，所以画出来就是斜向上的？
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同学不是哦，这边的长期和短期是指长期利率和短期利率的意思，比如银行间的隔夜利率是短期，三十年期国债利率是长期利率。这两种利率在同一时期变动情况是不同的，所以会造成收益率曲线形状的变化。同学可以再去复习下收益率曲线的知识点哈。
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我的意思是，现在是slow down，所以near term是contraction，利率下降。但是目前的经济周期状况对长期的利率没有影响，所以长期利率不变，因此曲线变得更陡峭。这样理解正确么？如果不正确的话，为什么不正确
对于这类题目，是不是可以只看短期利率的影响，比如通过题目判断，near term利率是上升的，那么就是flat或者invert？
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同学你好，是的near term就从slow进入contraction。长期利率和短期利率都会下降，但短期降的更快，所以曲线陡峭化。不行，不能只看短期，必须长端期结合来看啊，长短期利率结合才决定了收益率曲线的形状。
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为什么长期的利率也是下降的？
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同学你好，在contraction期间，宽松的货币政策也会推动长期利率下行，包括央行一些资产购买都会推升国债价格，压低长债利率。但是短期利率下行会更多。
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