Chris Lan2020-11-23 15:33:07

同学你好
1）cash amount理论上应该是一样的，但carry trade可能会导致duration mismatch，也可能不会导致duration mismatch。
比如说我在美国投5年，在英国借5年。那一个是长端投，另一个是借短端，而且时间都是5年，这个时候duration 就是match的。

2）不是这么一回事。他是通过两对交易从而实现，分别在两条收益率曲线上分别有借有投，这样就对冲了汇率风险，所以就没有汇率风险了。他的具体原理来说，本质上carry trade就是轧利差。所以最陡峭的长端要获得收益，相应的平坦的长端就要借钱。这样就能轧出利差。但由于这是两条收益率曲线，所以存在汇率风险，因此再反向做一对，在陡峭的短端借钱，在平坦的短端获得回报。这样就变成了两条收益率曲线上分别做carry trade。达成的效果是在陡峭的长端获得回报，短端借钱，因此能轧出较大利差。在平坦的曲线上，短端获得回报，在长端借钱，这样做会亏钱，但由于曲线比较平坦，短端和长端的利差较小，因此平坦曲线的损失小于陡峭曲线获得的利差，虽然侵蚀了一定的利差收益，但是对冲了汇率风险。因为这相当于在两条收益率曲线上分别做carry trade。这样就没有汇率风险了。