郭同学2020-11-20 17:01:55
郭同学老师，这里说Convexity是收益率曲线大的平行移动时还需要考虑的因素 但是在Duration match策略里说调整Convextiy可以降低非平行移动带来的Structural risk 这两种说法不矛盾么？Convexity到底是和平行还是非平行移动相关啊？
回答（1）
Sherry Xie2020-11-20 18:30:53
Sherry Xie同学你好，都不矛盾。
Convexity可以弥补duration的缺陷，因为duration只能衡量小幅度的收益率曲线平行移动。
但是呢，收益率曲线也是会非平行移动的，所以存在structural risk,因此也需要考虑到convexity~
两种情况不矛盾呀。
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所以说Convexity既可以弥补收益率曲线较大的平行移动，也可以弥补非平行移动带来的风险？
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KRD不是可以衡量非平行移动带来的风险嘛，那调整KRD能不能弥补非平行移动带来的风险呢？教材好像从来没有讲过可以调整KRD
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KRD本质上还是属于一阶导的范畴（债券价格对于收益率），但是convexity是二阶导，所以KRD和convexity弥补收益率非平行移动的范畴不一样。
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