徐同学2020-11-19 00:13:27
徐同学2013年IPS第一题的A题目，为什么在计算return的时候，不考虑cash reserve。在C题目中问流动性时，就加上了cash reserve。如果在计算return的时候，不考虑cash reserve，那我下一年不就没有多余的250000来作为现金储备了么，这不就不满足这个客户的目标了？
回答（1）
Chris Lan2020-11-19 15:49:22
Chris Lan同学你好
return是下一年费用的缺口，是指下一年的收入不足以支付下一年支出的金额缺口，这块缺口需要通过TIA的return来产生。
而流动性需求是指投资组合中，需要以现金形式存在的金额，这些现金通常用来支付即将到期的费用或债务，或者作为现金储备。现金储备要以现金形式存在，所以他是流动性需求的一部分，但他并不是return中的一部分，因为这部分并不需要花掉，只要以现金的形式放在组合中即可。
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是不是说在计算return时，分子就是持续性、有多期的一些现金流，比如工资、开支、大学费用等等。而分母就是TIA减去一次性的现金需求，比如这里的cash reserve就是放在分母中的（答案的第二种方法）？
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同学你好
分子一般是一年一年计算的，不是算一次，后N年都是这个Return.因为每年的收入和支出可能会变化，TIA的金额也会变化，所以是一年一年算的。
如果有些钱是在年初就要支出的，而且工资不足以支付这块费用，那就要从TIA中扣除。如果cash reserve是由基金经理代管，那就要放在TIA当中。如果客户说这块钱要自己拿着，那就要从TIA中拿出来。怎么处理完全根据实际的情况。
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