郑同学2020-11-11 23:08:26
郑同学老师你好，reading 21，讲义241页的内容，关于这道例题，他最后合成10年bond应该有的spread的时候，用30年和5年bond的比例，这个他用的是duration来进行合成，为什么不能像G-spread那里一样用maturity进行合成呢？ 用maturity进行合成只是适用于G spread么？
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Chris Lan2020-11-12 16:56:58
Chris Lan同学你好
因为这个情况并没有给你任何国债的信息，你是合成不了国债YTM的。
这种情况你只能使用duration和maturity的相对比值来进行计算。这种叫relative analysis
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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是的，为什么只能用duration来合成而不能用maturity来合成呢？
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同学你好
第二种方法不是合成，而是看相对比率，duration是体现利率风险的，所以用duration来作为比较的依据。
第一种方法用maturity合成是因为YTM是跟到期时间有关的。
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感谢，老师。 我觉得我明白了。 YTM那里可以用maturity进行合成，是因为我们合成的结果是寻找一个合适的YTM，但这个YTM是和maturity相关的，因为衡量的是到期收益率，就一定要持有到期，所以他的投资期限和maturity相等，所以可以用maturity来和成。
而我提到的这个例题，她合成的对象是spread多少合适，spread是一个和duration相关的量，它和持有到期时无关的，所以必须只能用duration来合成。
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同学你好
不客气的。
你的理解中，第一条是对的。
但第二条还是有些问题，本质上，第二种方法是利用duration和spread的相对比值关系来确定一个合理 的spread。这是一种相对的做法。这里并没有合成任何东西，就是两者之间的相对比率。
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