岳同学2020-11-11 10:38:59
岳同学想請問這題有關於style declared。 Furilings說"favoring firms that have good governance, strong growth potential, competitive advantages such as branding, and attractive relative valuations" 還有"holds approximately 90 securities." 應該是growth-based approach ＋ Quantatity approach 吧? 但是解答說前面說"Although Furlings is a top-down manager, its sector portfolios are built through investing in a small number of high-conviction securities after its analysts have dissected the financial statements and analyzed the competitive landscape and growth prospects. "但是後來又說"Furlings is a top-down sector rotator with a value orientation within sectors." 這幾題好像非常不清楚，請問怎樣判斷文中訊息比較不會被誤導?
回答（1）
开开2020-11-11 14:30:39
开开同学你好，实际上这些描述实际上是讲的都是Furling投资风格的部分特征。F他是基本面投资者，而且是discretionary，而不是quantitative approach。而且他比较看attractive relative valuations, 但他也会对企业未来的growth potential进行判断，确保这个偏低的P/B P/E不是因为value trap造成的。
F可以说是Top down和bottom up结合的，top down体现会用宏观和行业指标去判断有优势的sectors；bottom up体现在sector 内的选股他是会分析财报及运用自己的经验、技能去分析企业的竞争力，未来成长前景等等的。
我们看题干的时候，信息很多，而且策略和风格并不一定是互斥的，非此即彼，基金经理可能会有一个结合，并有所偏向。这个时候，我们在大致浏览题干之后，就要根据题目去找信息，有时候比较模棱两可的就要用排除法，因为CFA经常问的就是least ，most。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
如此次答疑能更好地帮助你理解该知识点，烦请【点赞】。你的反馈是我们进步的动力，祝你顺利通过考试~
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