袁同学2020-11-08 14:59:28
袁同学老师，这是我在题目的答案中总结的关于蒙特卡洛模拟的以下5个优点，麻烦老师讲解下如何通俗的理解一下，不然总是记不住？ （1）Monte Carlo simulations allow for portfolio rebalancing under changing tax rates and in multi-period situations. Finnegan’s effective tax rate will likely increase sharply when she starts a new job. MVO does not consider these factors. （2）Monte Carlo simulations can compute path-dependent terminal wealth；（路径依赖是什么意思？） （3）Monte Carlo simulation is able to incorporate the effect of changes to variables over time. MVO is a single-period framework （4）Monte Carlo analysis allows Loucks to analyze different rebalancing policies and their costs over time （5）Monte Carlo can incorporate statistical properties outside the normal distribution, such as skewness and excess kurtosis, It can also be incorporated in alternative investments (such as private equity, real estate, and commodities),
回答（1）
Johnny2020-11-11 09:55:34
Johnny同学你好，这几条优点都是反映蒙特卡洛模拟的灵活性
1. 这条就是可以模拟税收环境，比如模拟出未来税收可能会有什么变化，在这种情况下MVO会有不同的结果
2. 路径依赖与否是取决于投资组合是否会有现金流入或流出。如果这个资产配置期间是没有现金流变动，那么最终的财富值就是和路径无关的（不被期间的报酬所影响），比如你现在有100元，明天赚10%，后天赚20%，那么两天后会增值到132；那如果明天赚20%，后天赚10%，两天后结果也是132元。但大多情况下投资者会在期间向投资组合再注入金额，也有可能撤离一部分资金，这样最终的财富就是路径依赖的（回报的顺序对最终结果有影响）。比如你现在有100元，明天赚了10%后撤资20元，后天赚了20%，那么两天后的结果就是(100×1.1-20）×1.2=108；如果明天赚了20%后撤资20元，后天赚了10%，那么结果就是（100×1.2-20）×1.1=110，就会产生差异了。对于路径依赖就可以用蒙特卡洛模拟，他会模拟出上万条路径，并形成最终财富的分布。因此并不是说路径依赖是好是坏，而是说对于路径依赖这种情形，可以使用蒙特卡洛模拟
3.MVO能够模拟出变量的变化，并且它是多期的。可以参照第1条税收，税收就是变量之一，蒙特卡洛模拟可以模拟税收变动。
4.蒙特卡洛模拟能模拟出再平衡以及其成本所带来的影响
5.简单而言就是能衡量非正态分布下的MVO，传统MVO是忽视峰度和偏度的，而蒙特卡洛模拟能包含这些
在新考纲中，第1和4条被合并成一句话：蒙特卡洛模拟能检视由交易成本、再平衡成本、税收所带来的影响。
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