皮同学2020-10-27 22:51:05
皮同学1。这里的factor return没说是减掉rf之后的return吧，为什么可以直接和超额收益0.65去比较？ 2。alpha不是指的是Rp-Rb么，为什么这里用超额收益（本身就是Rp-rf）再减掉一个回归出来的结果，得出alpha？
回答（1）
Kevin2020-10-28 10:35:00
Kevin同学你好！
1.factor return不是减去rf的收益。A和B的收益如下：
R_A=rf+beta_Market*r_Market+beta_Size*r_Size+beta_Value*r_Value+beta_Momentum*r_Momentum。 R_B也是一样的。
0.65%就是市场的超额收益，Σbeta_i*r_i也是超额收益，因此是这样的一个比较过程。
2.这里是业绩归因，看具体是哪个因子贡献了超额收益。只看0.65%的话，只知道系统风险因子贡献了多少，但超出0.65%，其实fund manager也想知道，因此需要做具体的业绩归因。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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