郭同学2020-10-27 14:18:03
郭同学老师，这里汇率服不服从对数正态分布和Volatility smile有什么联系呀？不服从也只能说明波动率不是恒定的嘛，smile形状是实证经验吗
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Kevin2020-10-27 14:27:40
Kevin同学你好！
1.原来假设服从对数正态分布，对极端事件概率的估计偏小；而市场给风险的定价比较合理，给极端事件的概率相比原来大，反映到期权的价格上也就是给虚值期权一个溢价，即隐含波动率升高。
2.波动率微笑是实际观察到的现象。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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老师，我还是不能把波动率微笑的对称形状和汇率是不是正态分布联系起来，他们两个有什么因果关系呀？
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同学你好！
波动率微笑是一个实际观察到的现象，形成的原因有很多，比如用深度实值期权做对冲或者杠杆投资，交易活跃就会有一个流动性溢价；也有可能是大量投机者用深度虚值期权去进行投机等等；标的暴跌形成期权价格的脉冲等等。这些原因促成了波动率微笑的出现。
波动率微笑这个现象就说明了正态分布假设的不合理性。如果合理，那么波动率应该是水平的；但现在实证检验发现并不是，那么就说明BSM假设不合理。
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