Kevin2020-10-27 13:25:30

同学你好！

1.vega是针对单个期权而言的，指的是单个期权的波动率的变化如何影响期权价值。在其余四个参数不变的情况下，比如vega=0.058，表示的是波动率每变化1%，期权价值变化0.058。vega的确是ATM最大。

2.volatility smile是对于不同期权而言的。横坐标是执行价格X，所以是不同期权。纵坐标是implied volatility。当中是ATM option，也就是当前标的价格为蓝色虚线处的价格。

右半部分看涨期权，执行价格K越高，而标的价格不动，说明期权是虚值期权，且越向右，期权未来是实值期权的可能越小（因为标的至少需要涨到执行价格才有可能变为实值期权），期权价格越便宜。但是隐含波动率却在上升。说明尽管这些期权便宜，但其价格仍是高于了ATM对应隐含波动率应有的价格（比如如果是ATM对应的隐含波动率，期权价格理应是1元的，但实际可能是2元、3元）。

左半部分看跌期权，也是类似的道理。执行价格越低，说明期权是虚值期权，且越向左，期权未来是实值期权的可能越小（因为标的至少需要涨到执行价格才有可能变为实值期权），期权价格越便宜。但是隐含波动率也在上升。说明尽管这些期权便宜，但其价格仍是高于了ATM时的隐含波动率。（比如如果是ATM对应的隐含波动率，期权价格理应是1元的，但实际可能是2元、3元）。

产生这种现象的原因课上也有讲过。违反了如下的假设：
The volatility of the asset is constant. 
The price of the asset changes smoothly with no jumps. 等等


致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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