Chris Lan2020-10-21 19:58:11

投资委员会使用的是传统方法（traditional approach），传统方法是基于资产大类进行分类的，共分为两种形式，一种是基于流动性分类，另一种是基于经济周期中的业绩表现分类。

传统方法的优点和缺点如下：
优点：
容易沟通；
与流动性管理和操作有关。
缺点：
高估投资组合分散化效果；
模糊了风险的主要驱动因素。

基于风险因子的方法优点和缺点如下：
优点：
将每个风险因子分开识别和分析；
整合风险框架，更加精确的风险把控。
缺点：
基于历史数据的敏感性，基于历史数据的回归可能无法快速反映当前的变化；
实施的障碍，需要专业知识才能进行回归分析。

A选项：难以沟通。传统方法使用的是资产大类，相对来说比较直观，因此不难沟通。所以A选项是错的。
B选项：高估组合的分散化效果。B选项是传统方法的限制。所以这个题选B。
C选项：对回顾的历史的期间是敏感的。这是基于风险因子的方法的限制，而非传统方法。所以C选项是错误的。

我给你举个例子，大类资产之间可能会有risk factor overlapping的问题，比如说债券主要受利率风险影响，但是利率变化也会影响股票，因为利率会影响市场上的资金成本和货币供给，只是相对于市场风险来说，利率风险对股票的影响比较小。
所以如果我们通过股票和债券来做分散化，就会发现其实股票和债券都会受利率影响，只是一个大，一个小，因此高估了分散化的效果。其实两者分散化没有这么好，因为都会受同一风险因子利率的影响。

致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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