皮同学2020-10-19 18:25:01
皮同学convexity不是涨多跌少么，那岂不是不管怎样都应该是越大越好么？
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Nicholas2020-10-20 13:58:07
Nicholas同学，下午好。
因为最小化债券头寸的离散程度（或凸性）来降低结构化风险，即现金流离散程度越小，非平行移动的风险就越小。但Managing multiple liabilities时，要在保证convexityA > convexityL的前提下，尽可能的减少convexityA，以降低Structural risk。
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有个问题一直不太明白，既然按照公式中，不论r上升或者下降，convexity总能带来好处，那也就是说convexity越大越好咯？我这种理解错在哪里？
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同学，早上好。
我们注意到Convexity在这里的定义有涉及到与负债对应的两笔匹配现金流分散程度的问题，
即与负债匹配的两笔现金流越集中，Convexity越小，结构风险越小；那么如果是两笔现金流越分散，Convexity越大，收益率曲线发生变动导致的影响也就越大。
主要是从上述这个思路角度来理解。
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