小同学2020-10-14 15:07:55
小同学本题第二个问题，判断portfolio的风格偏向是从第一列portfolio的factor的系数来判断的吧，不是从difference来判断的吧。
回答（1）
Chris Lan2020-10-14 18:04:39
Chris Lan同学你好
看风格要看factor的斜率，要看absolute这一列，即表格第3列乘第4列，difference只是组合和基准对于某个因子的敏感程度的不同。但还要乘上这个factor才是绝对的偏离。
A选项：成长倾斜，即倾向于投资成长型股票。判断这种说法正确与否，要看HML指标的系数，HML是指价值型减成长型，HML的系数为-0.21，说明投资风格更偏向成长型股票。这个表述是正确的。所以这个题选A。
B选项：偏向于小盘股。判断这种说法正确与否，要看SML指标的系数，SML表示小盘减大盘，SML的系数为-0.09，说明基金经理更偏向大盘股。所以B选项是错误的。
C选项：基于动量的投资方法。判断这种说法正确与否，要看WML指标的系数，WML表示赢家（过去表现好的股票）减去输家（过去表现差的股票），WML的系数为-0.12，说明基金经理倾向于过去的输家，因此他是反向投资策略。所以C选项是错误的。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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还是不理解，比如说portfolio的SMB系数为什么不使用0.59来判断他是偏向小市值的
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同学你好
只看组合系数只能看组合本身是偏向于什么风险，但这个题问我们要相对于基准来说，这个组合有什么特征。所以我们必须要用组合和基准的敞口进行比较，所以不能只看组合本身的系数。另外只看系数，只能看出某个风格与基准相比偏离的相对程度是多少，但是必须乘上FACTOR本身的回报，才能知道这个偏离给组合带来的回报是多少。这样才能看出哪个因素的偏离最大。
因为这三个指标都是有偏离的，他问你最有可能如何，就是在问我们哪个是偏离最大的。
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