Kevin2020-10-04 13:33:51

同学你好！

“bottom up更多的是从微观，基本面进行分析，主要看公司是否是好公司，所以对factor的择时不高。 ”这句话是没有问题的。

原版书475页有discretionnay和systematic的对比：
Discretionary strategies search for active returns by building a greater depth of understanding of a firm’s governance, ...or through successful timing strategies. Factor timing is a challenging endeavor, and few factor-based systematic strategies have integrated a factor timing approach.

你提到的这些其实属于top-down。timing的选择可以是根据一定的规则，即systematic，也可以discretionary。

原版书477页top-down的定义：
A top-down investment process contains an important element of factor timing. A manager who opportunistically shifts the portfolio to capture returns from rewarded or unrewarded factors, such as country, sectors, and styles, is following a top-down investment process.

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