梁同学2020-09-30 11:34:45
梁同学Active share 和active risk的区别和联系。课后题R25第一个Case第7问。我对它的解释和Active Share的公式感到困惑。
回答（1）
Kevin2020-09-30 11:56:19
Kevin同学你好！
active share的公式如下图。Active risk is the annualized standard deviation of active returns。一般active share越高，active risk越高。
现在比较的是多配少配不同银行和多配少配不同板块的股票，两者的active share相同。问active risk会怎么样。
1.不同银行之间的相关性其实是比较高的，比如两者涨幅、跌幅相近，因此，overweight和underweight不同银行的收益，和基准收益相比不会有特别大的区别，所以active return 不会有特别大的变化，相应的，active risk是相对较小的。
2.不同板块的股票则相关性较小，因此active return 相比多配少配银行会比较大，因此active risk相应更大。
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我对Active Share的概念不是很理解。就例题来说，如果个股的Weight和Benchmark不同了，按照公式，Active Share不是应该有变化了吗？
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一个多配了1PP，另一个少配了1PP，Active Share不是变多了1PP吗？
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同学你好！
你说的是对的，但是还需仔细审题哈。注意划红线上面的话，是trade back to benchmark，然后再多配少配不同板块的股票。
多配少配银行，active share 1pp。多配少配不同板块，还是1pp，所以 active share相同。
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