刘同学2020-09-17 03:20:48
刘同学老师，25页momentum和mean reversion这里，老师用上涨的状态做假设，可如果是下跌，momentum 就应该是小的range了吧
回答（1）
Johnny2020-09-17 10:42:22
Johnny同学你好，如果是下跌状况的话也是较宽的range。因为之前下跌的话那现在也会下跌，这个资产的权重很有可能会较大幅度地低于target weight，那此时就可以把range设宽一些，等到突破range再rebalance。否则要是range设的窄的话，momentum所带来的连续涨跌会使得资产权重很容易就超过range，于是就会需要频繁地rebalance，就会产生较多的交易成本。所以不论是上涨还是下跌，momentum都会使得range设的宽。
致正在努力的你，望能解答你的疑惑~
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既然预计下跌，不是应该及时做调整止损吗？
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同学你好，rebalance目的是要让整体资产配置接近于SAA，而不是为了增强收益，所以当一个资产权重偏离target weight时就要把它调回去，而不是资产上涨就让他一直涨上去，下跌就卖掉止损。
如果是要再平衡的话，当资产价格下跌时，它在整体组合中的权重也会下降，如果存在momentum，之前下跌那么现在和今后也会跌下去，所以就会越来越偏离target weight。可以看出如果这个资产有momentum，就很容易产生大幅度偏离，对这种资产就会把range设的宽一些，因为设的窄的话即使调整回target weight他也会再次突破range，就会导致频繁地rebalance产生交易成本。
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