郭同学2020-09-15 12:16:15
郭同学老师，convexity小可以降低非平行移动的风险和重大平行移动的风险，是吗？
回答（1）
Chris Lan2020-09-15 13:41:43
Chris Lan同学你好
资产和负债的convexity差异小，涨多跌少的特点的差异就小，所以资产和负债由于收益率曲线变化而导致涨多跌少的不同就少，所以就越不可能偏离免疫策略，所以你的这个理解是对的。
但是还要注意，对于single liabiliti我们是没有convexity要求的，因为资产和负债只要都在同一天到期，都是一笔现金流也是可以的，不一定非要一前一后两个资产来匹配一个负债。
而对于multiple liabilities，资产的convexity要在大于负债的convexity的基础之上，尽可能的小。这一点要特别注意。
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最后一段话Single和Multiple liabilities 的凸性要求说错了吧，我笔记是这样的
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***老师基础课说的第3个条件是Convexity要小呀
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同学你好
你这样记也没有问题。
如果只有一笔负债，如果我正好能找到一个资产和负债同一到期，这时我们就可以完美匹配。所以如果其他 条件不变的情况下，资产和负债的dispersion都是0，所以他们的convexity应该是一样的。
如果不能找到正好和负债同一天到期的资产，那就在负债一前一后找两个资产匹配，这个时候这两个资产离负债的时间越近就越好，因为这样dispersion就越小，所以convexity就越小。讲义上这种是说一前一后匹配的情况。
但是还有另一种情况就是正在找一个在负债到期日到期的资产，这种情况只是比较特殊。
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