meimei2020-09-13 21:17:22
meimeicase 4 第二题 关于income risk, 为什么long maturities 的portfolio 的 income stream 就stable 啊。fix payment 不是都stable么？只要没有default。
回答（1）
Chris Lan2020-09-14 15:50:18
Chris Lan同学你好
你的理解是对的。只要不违约，时间又足够长，每年都会收到fix coupon，所以现金流稳定。
Income risk is important for comparable assured income streams, which can be more stable and dependable in a portfolio with long maturities.
这句话是对的，比如说有一个30年期的fix-rate的bond，我每年都会收到固定的coupon连续能收30年，所以我的现金流非常的稳定。当然前提是债券不违约，这里我们没法讨论违约，如果有可能违约，什么都不会稳定，这样就没法讨论了。
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哦哦，所以这个陈述是想说，长久期的债券 yield income stream 比price appreciation要更stable？
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同学你好
他的意思是每期收到的income现金流不稳定的风险，即imcome risk是更重要的。所以我们要更长期的债券，因为coupon是相对于本金的，所以是非常稳定的，如果到期时间长，就会带来长时间的稳定现金流。
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到期时间短，那在这段时间也是稳定的啊；这跟maturity长短有什么关系么？
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同学你好
到期时间短，就只能在很短的内稳定。
比如说一个三年债券，只有前三年income是稳定的，之后就不稳定了，但30年债券，可以有稳定的income长达30年。
只能稳定3年和能够稳定30年，显然后者的income risk风险小。
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