金程教育陈老师2018-03-12 14:19:36

    同学你好，你提出课件上的问题：对于single liability免疫策略的情况，是minimize dispersion of assets；因为单笔负债下，未来现金流只有一笔，那最好的免疫就是找一个与之期限相同的zero-coupon bond，然而通常期限相匹配的债券不一定可得，通常采用付息债券与之匹配——即多笔现金流与负债的单笔现金流进行免疫时，就需要使得债券的现金流尽量聚集在单笔负债的现金流发生的时间，那么用术语表达就是minimize dispersion of assets；
    对于multiple liability免疫策略的情况，是dispersion of asset larger than liability，总之，两种情况下都是希望最大限度的近似达到资产现金流与负债现金流一一匹配，即CF matching的效果。
    所以，请你做区分，基础班与强化班是一致的。
    【拓展，所谓免疫，通俗来讲就是让管理资产的目的不是为了盈利，或者更准确的说主要目的不是为了盈利，而是为了匹配未来一笔笔负债，在multiple liability免疫策略下，满足dispersion of asset larger than liability的条件，其实隐含了不能无限的太过分散，比如负债最久到期的一笔为3年，而管理资产现金流用了一个30年的债券。所以，在满足dispersion of asset larger than liability的条件下，尽量让其资产分散现金流分散在负债现金流附近】