Chris Lan2020-08-31 13:13:22

同学你好
C同学在I公司工作，是一个本地的资产管理公司，一个通过客户的交易佣金安排给C同学提供专门的研究服务（研究服务就是soft dollar）的经纪商现在提供了一个新的交易服务。这个经纪商提供了一个低费用，只能执行的交易服务（这种低费用的服务是没有研究报告的，因此没有soft dollar）以补充传统的执行和研究的全套服务。为了吸引C同学和其它资产经理将更多业务放在自己这里，经纪商将应用新服务支付的佣金来满足之前全套服务安排的经纪承诺。【这句话可以理解为：客户都想使用低费用只执行的服务（即禁止软美元的服务，因为这种服务便宜），但是对经纪商来说，全套服务更赚钱，经纪商就用低费用只执行服务中赚取的佣金去补贴了全套服务，目的是为了先把客户拉过来，因为这些交易佣金是经纪商赚取的，他们想怎么安排都可以】C同学一直对全套服务交易的执行感到满意，新的低费用交易服务与当前没有软美元安排的其它经纪商的费用是可比较的（这句的意思是说明这种低费用的服务是一个effective execution）。所以C同学给用户使用禁止soft dollar的新的低费用的服务是可以的

佣金是经纪商的利润，他们愿意怎么分配都是可以的，这个不算软美元，软美元是客户多交的交易费用，用于购买研报服务的。
比如说没有研报的交易一股2分钱的交易费，有研报的服务，交易一股5分钱的费用，多出来的3分钱就是软美元，这就是用来买研报的钱，这些钱是客户交的。