田同学2020-08-28 19:51:43
田同学老师您好，在inter-market carry trade中，因为长期yield (fixed) 比短期 (floating) 更高，所以receive fixed / pay floating in the steeper market, 但为什么在flatter market中就变成了pay fixed / receive floating? 这个不是在两个market里面各自搞一个swap么？ 谢谢！
回答（1）
Chris Lan2020-08-31 09:01:53
Chris Lan同学你好
inter-market是在轧两国收益率曲线的不同，所以两个头寸是在两条收益率曲线上的。如果两个头寸都在steeper market上，那就成了intra-market策略了。
但是反向再做一对是为了对冲汇率风险。
我在平坦的长端借钱，在陡峭的长端赚取收益，由于是不同货币，所以我有汇率风险。为了对冲我再做一对操作，在平坦的短端赚取收益，在陡峭的短端借钱，所以这样就变成了每种货币都有借有投，就没有了汇率风险。第一对操作的利差更大，第二对操作利差是负的，两者net一下，还是有套利利润，但是汇率风险对冲了。
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