朱同学2020-08-16 10:18:04
朱同学老师，麻烦问下，PPT108页，总的duration effect小于0说明利率上升，总的curve effect大于0说，说明长期利率下降，会不会矛盾？
回答（1）
Chris Lan2020-08-17 11:33:30
Chris Lan同学你好
两者不矛盾的，归因是把产生收益的原因都分拆开来的。
Duration Effect为负，说明基金经理对收益率曲线平行移动的预测并不准确，说明收益率曲线长端是上升的，因此基金经理超配长端久期，将带来更大的损失
Curve Effect为正，说明基金经理有预期收益率曲线形状变化的能力，基金经理超配了长期债，因此说明收益率曲线长端上涨的更少（损失比基准少），短端上涨的更多，所以收益率曲线会变的更加平坦
如果把长端两个因素加总，最近得到的结果还是负的，说明总体来说，基金经理超配长期债还是失败之举。
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