gaoyang2020-08-13 16:30:16
gaoyang老师，我请教这道题第一问，答案里面第三点，免疫策略require less capital，使用了保守的折现率。这个点和题目里面的2.75%和2.80%什么关系？是用了immunization rate2.80%就更保守了？今年好像没有immunization rate这个知识点。
回答（1）
Chris Lan2020-08-13 20:50:59
Chris Lan同学你好
这个题说的是cash flow matching使用更为保守的回报率，不是duration-match。
因为cash-flow matching是使用本金和coupon来匹配负债，所以在短期债券马上到期的时候，价格会回归par，因此价格上涨的幅度很有限，所以回报率会很保守。
immunized rate这种说法现在原版书已经查不到了。但这个知识点，我们现在的考纲也能理解的。
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