一同学2020-08-10 21:46:33
一同学CTD的duration应该和future的duration相等吧，不需要除以CF
回答（1）
Chris Lan2020-08-11 09:36:23
Chris Lan同学你好
bond futures是以一个虚拟的30年期息票率6%的国债。而实际交割的，只要满足面值$100000，到期期限至少15年的国债就可以进行交割。但交割时有CTD原则，所以能够交割的债券应该是有很多种的，时间期限和现金流都可能不同，所以他们的duration也不可能相同。
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但是如果CTD的duration也除以CF的话，CTD的价格也除以CF，老师给的公式就不成立了
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同学你好
最终的计算公式中，并没有CTD债券的价格这个参数，题目会直接给我们CTD债券的BPV，是基于期货的BPV乘以CF得到CTD债券的BPV。
所以CTD债券的BPV等于期货的BPV除以CF。
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含durtion的这个公式里，如果把Duration(f)=Duration(CTD)/CF,future price=CTD price/CF两个式子同时带入到最上面那个公式里，就得不到最后的那个公式
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同学你好
一份期货的DURATION和一份期货的金额乘在一起就是一份期货的dollar duration，再乘上份数，就是期货提供的dollar duration数，提供的数正好是原组合和目标的dollar duration的差额。而期货的dollar duration就等于CTD债券的dollar duration除以CF，所以这个公式可以转换。
其实你不需要记这个基于dollar duration的公式，这个是旧考纲的公式，今年考纲变化了，是站在BPV的角度，考试肯定是按新考纲来考。
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