王同学2020-08-08 11:10:22
王同学老师你好，请问这里的CTD price在这里是什么意思啊我不太理解。
回答（1）
Chris Lan2020-08-10 09:43:59
Chris Lan同学你好
每一个可交割的债券都会有转化因子(CF：conversion factor)，用来帮助空方确认最便宜可交割债券。在长期国债期货到期日，空方会选择最便宜可交割债券(cheapest-to-deliver)，而此时多方将以当时债券期货价格乘以交割债券转化因子的金额进行结算。即，在这种制度下，真实的长期国债期货价格FPCTD=FPFutures×CFCTD
由于实际交割的是实际的CTD债券，所在要通过公式进行转化一下。期货和CTD债券之间的BPV也满足以上的公式
根据下图的公式，BPVf*CF=BPV CTD，所以BPVf=(1/CF) *BPV CTD
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