Kevin2020-08-03 14:40:01

同学你好！

流动性好的资产的价格（marketable asset price）是比较高的，不好的话（illiquid asset price）相当于在marketable asset price的基础上有一个折价，即marketable asset price-option value = illiquid asset price。

你应该是想问为什么一定是put，不可以是call。

对于流动性好的资产，我们通常是知道价格的，因为有交易能够一目了然，而对于流动性不好的资产，价格往往是不知道的，只有交易后才能知道。因此我们用marketable asset price减去put option value（执行价格为marketable asset price，此时期权是实值期权）就可以从逻辑上顺利得到illiquid asset price。

但是反过来，如果是call option，我们只能illiquid asset price（未知）+call option value（执行价格为illiquid asset price，因此value也未知）=marketable asset price。这个从逻辑上是不太能说得通的。

当然，这仅仅是从逻辑上说明，只是帮助你理解这个问题。实际我们很难在没有交易的时候，得到illiquid asset price。因此这里了解即可。