郭同学2020-07-28 10:32:27
郭同学老师，学霸笔记里讲的Immunization risk是不是讲义上的第三点 - Dispersion越大 Convexity越大 Immunization risk就越大呀？
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Chris Lan2020-07-28 11:23:24
Chris Lan同学你好
是的。因为只要是使得免疫策略失效的风险都算immunization risk。
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为什么仅仅是时间的推移也会产生免疫风险呢？
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同学你好
因为随着时间的推荐，资产的macaulay duration也会发生变化，而且资产和负债发生变化的幅度可能不同。
比如说，资产当前久期8，负债久期8，过了一个月，资产可能变成7.8，负债可能变成7.9，所以macaulay duration就平匹配了。
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为什么之前久期相同的资产和负债随着时间的推移久期的变化不一样呢？
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同学你好
因为macaulay duration是以拆现现金流为权重的现金流的平均回流时间。由于资产和负债的现金流不可能完全发生在同一天，所以他们拆现后权重就不可能完全相同。所以macaulay duration也会不同。
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