Rachel2020-07-25 12:14:00
Rachel老师，请问short call是St>X时，对方有权行权，若对方也可以选择不行权，这时的Max profit=St-S0+C？这种情况怎么区分？是不是考试统一规定默认都要行权？考试时有没有特定的说明？
回答（1）
Chris Lan2020-07-27 09:17:07
Chris Lan同学你好
行权与否取决于市场价格与行权价格。
我short call，我的payoff就减去-max(0,ST-X)，这是一个分段的函数，要么是0，要么是ST-X，取两者的最大值。所以不行权，就表示ST<X，那就是0比一个负数大，所以对方不行权，我就减去一个0，这样说能理解了吧。另外，如果对方行权，那就是ST>X的情况，那就说明我short 给对手方的call ，让他赚钱了，衍生品是零和游戏，所以他挣钱了，我就亏钱了，此时ST-X是个正数，所以0和一个正数比，这个正数更大，所以我就要减去ST-X。
这个公式是通用的，无论对方行权与否，都可以用这个公式，因为他考虑了两种情况的。
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