米同学2020-07-19 17:53:27
米同学R7书后习题第1题，答案中对statement 3的解释我没太理解其中的逻辑：为什么self-control和deffer consumption会达到当前的效用最大化？当前效用最大化不应该是把钱花了么？另外还有对statement 2的解释，其实是关于前景理论的，课上老师讲的和笔记上写的前景理论都是在强调loss aversion的，即人对损失比收益更敏感；而这道题说的内容其实更像是，人们会下意识的避免看到资产损失的一面而更倾向于看到资产升值的可能性。然而这个和课上的内容之差异就是，课上讲的内容是把人当做被动接受方，即我的投资品如果亏钱了，我会倾向于保持这个头寸，因为我惧怕损失；而这个题里的内容，是投资者选择性失明，不愿意承认投资品会有过多的损失，而是更愿意看到资产升值的这一面。这两个出发点是有差异的。所以我的问题是，所谓的“loss aversion”到底应该如何正确理解？
回答（1）
Chris Lan2020-07-20 19:21:07
Chris Lan同学你好
这里的意思是他能自控并延迟消费，这种习惯可以让他在效用最大的时候来消费。有钱的时候消费的效应是小的，而穷的时候花钱的效应是更大的。所以把钱留着，以后财富变少了，再花的时候效用会更大。
Statement 2认为多头期权提供了巨大的上行潜力，而风险却很小，因为发生有限损失的可能性很低。这个表述与前景理论是相一致的，客户高估了期权获利的概率，而低估了亏损的可能性，因为买期权是一定要支付期权费的，如果期权不能通过行权获利，将会白白损失期权费，而期权费也应该视为一种损失。
Statement 3一直遵循预算，一直是自律的储蓄者。即使在困难时期，也是通过减少日常的可自由支配开支来进行储蓄。这个表述中，客户展示出了自我控制的能力，能够延迟消费，说明这个客户考虑了短期和长期目标，从而为了现实效应最大化。因此statement 3是符合期望效用理论的。所以这个题选C。
对于loss aversion的理解，老师讲的应该是没有问题的。以下是原版书中的原文
In prospect theory, loss-aversion bias is a bias in which people tend to strongly prefer avoiding losses as opposed to achieving gains.
Loss aversion leads people to hold their losers even if an investment has little or no chance of going back up.
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哦我明白了老师，谢谢您，当时可能做题做懵了，看半天没理解其中的意思。
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同学你好
不客气的。
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