gaoyang2020-07-18 14:15:32
gaoyang老师，我想就外币是否对冲提一个问题。洪老师在课里先后说了两种情况。一个情形是一般举例子，持有外币资产，动态hedge。如果外币升值，不hedge，外币贬值，hedge。另外一种情形是截图这里，有forward premium，要hedge；forward discount，不hedge。 我觉得两个口径有点冲突啊，外币资产升值，有premium的时候，是否hedge呢？
回答（1）
Chris Lan2020-07-20 09:38:59
Chris Lan同学你好
前面一个情况是站在升贬值的角度来判断的。后面一种是站在roll yield的角度。两者并不冲突。
后面一种情况，如果外币升值，我要看远期合约和基金经理的观点之间的关系。
比如当前汇率1.4，如果基金经理认为汇率应该升到1.5，而远期合约可以锁定1.6，那还是应该用远期合约对冲，即short forward，将来锁定1.6的汇率。
比如当前汇率1.4，如果基金经理认为汇率应该升到1.6，而远期合约可以锁定1.5，那就不用远期合约对冲，锁定就锁在1.5，不锁定将来汇率1.6，我换回的本币更多。
如果站在roll yield的角度要看基金经理观点和市场观点的对比。如果单独站在外币升贬值的角度来看，如果升值就不对冲，如果贬值就对冲。
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