Joy2018-02-28 17:32:54
JoySS9 Rolling yield 图中标亮的无观点部分论述中 1、Rolling yield是不是需要结合Rb-Ra来看（标价形式是b/a），在Rb-Ra>0的前提下，rolling yield>0 要hedge，rolling yield<0 不要hedge？ 2、rolling yield>0的情况下，用forward来hedge的话，是不是也只能用满足（F-S）/S=Rb-Ra等式的F来hedge，如果此等式成立，是不是就没有carry trade的必要了？
回答（1）
金程教育陈老师2018-03-01 10:02:13
金程教育陈老师 首先，你问的问题应该缺少个假设前提，即持有的是货币a，比如本题中对ZAR GBP是long exposure。
其次，参考F 与 参考Rb、Ra是统一的，因为forward currency rate中合约中规定的F就是运用CIRP定价的，也就是说F就是按照CIRP定价的。
最后，如果不考虑交易成本，也就是理论上F和S是符合CIPR关系的（不考虑短暂偏离，若短暂偏离，在考虑交易成本后仍有盈余的，就可以实施无风险套利），但是carry trade 与否，是投资者预期未来远期汇率E（F）不会按照CIRP中定价的F来走，所以实施该策略，比如借低息日元投高息澳元。
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