陈同学2020-07-13 09:33:12
陈同学correlation 越大，感觉偏离range 的概率越大，因此range更大些，为什么和讲义里相反呢？
回答（1）
Johnny2020-07-13 10:46:40
Johnny同学你好，correlation越大的话，进一步偏离target weight的程度会减小，range会设的更大。假设有两个资产，如果一个资产目前高于target weight，那么另一个资产肯定就低于它的target weight。此时高于target weight的资产要是回报率上升导致进一步升值，由于正相关性，另一个资产的价值也会上升，那么总体组合的价值就上升了，而单个资产的权重变化不大。
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还是不明白，可否再解释一下？
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同学你好，我举个例子吧。假设两个资产A和B，他们目前的市场价值分别是60和40，target weight分别是60%和40%。要是他们完全负相关，那么A资产涨了10%，B资产就跌10%，此时A资产价值是66，B资产是36，总价值是102，A的权重是64.7%，B的权重是35.3%，这样两个资产就和target weight有了4.7%的偏离度。
那要是A和B完全正相关，那么A资产涨了10%，B资产也会涨10%，此时A资产价值是66，B资产价值是44，总价值是110，A的权重依旧是60%，B的权重依旧是40%，没有偏离target weight。
通过以上两个极端的例子就能看出，要是两个资产回报率的正相关度越大，那么就越不容易偏离target weight，此时不需要较多的rebalance，range可以设的宽一些；要是相关度较低甚至是负相关，那么就有很大的可能会偏离target weight，此时要经常去再平衡以防止它越来越偏离。
同学可以参考我的解答，方便更好的理解以及更顺利地通过考试，如有疑问欢迎追问~
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如果其中一个资产贬值，另一个资产也贬值，这时候呢？
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同学你好，继续上面A和B的假设。如果两者回报率是完全正相关的话，那么A贬值10%，B也会贬值10%，此时A资产价值为54，B资产价值为36，两者总价值为90，此时A的权重依旧是60%，B的权重依旧是40%，因此没有偏离target weight。
因此这里得出的结论和我上面一个回答是一样的，两个资产回报的相关度约大，则越不容易偏离target weight。
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