Vannie2020-07-05 18:11:07
Vannie老师，这里F>S，代表B将来会升值，那我现在就应该是LONG B吧？既然是将来会升值。这里怎么会是SHORT B呢？
回答（1）
Chris Lan2020-07-06 10:58:42
Chris Lan同学你好
因为他的标价形式是P/B，如果 B升值，将来我要卖出B才能挣钱，所以我要签一个远期合约，锁定卖出B的汇率，将来用高价卖出B换回P。
三级外币我们讲的是本国人投资海外资产，将来会把外币资产换回本币，在这种情况下，我们对冲汇率风险的问题。所以将来我是要卖出外币换回本币的，因此 我要short forward，锁定将来卖出去外币的汇率，这样我就没有汇率风险了，因为我的汇率被确定了下来。
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如果预期B贬值（外币），我现在要赶紧short forward来对冲B将来贬值的风险。如果预期B升值，我现在还是要short forward来锁定将来B的汇率。我这样理解的对吗？为什么无论B升值还是贬值，都要SHORT?是这两种站的角度不一样？
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同学你好
如果预期将来外币会升值（假设他的预期是对的），那就可以少对冲或者不对冲，甚至做多外汇敞口，如果外币真的升值了，那我的回报是会更高的。
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所以预期外币升值，即可以short forward也可以long forward?
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同学你好
是的，可以选择少对冲，即short 更少的名义本金的forward，或者不对冲，即不需要short forward，甚至再激进一些，long forward。
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你第一次回答中说的是“如果B升值，将来我要卖出B才能赚钱，所以我要签一个远期合约，锁定卖出B的汇率，将来用高价卖出B换回P”。这个只是站在一个纯粹的交易角度来理解？也就是B升值了，我就要高抛。和对冲的策略是不同的两个概念吧？那么问题就来了，如果交易角度，B贬值，按照你的说法要低价买入，所以要long forward。但是按照对冲的角度，预期B贬值，我要马上short forward来对冲。这两个操作该如何理解？以上我说的对吗？另外我注意到一个细节，就是如果预期B贬值，需要short forward；但是如果B贬值过了，注意这里是完成时，我需要long forward从交易层面进行低吸获利。我这样理解对吗？你们是如何理解这方面的？谢谢
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同学你好
以P/B的标价形式，其中B是外币，如果B败值，我就应该short forward。这样才能在将来锁定高汇率。这个时候我long forward，不是越来越亏。
但如果B升值，如果我用short forward锁定了汇率，我就锁低了，因为汇率会上升，所以我应该少short forward，或者不short forward，甚至long forward。
在考虑汇率问题的时候，如果将来B贬值，我们是基于B远期贬值来思考问题，而不是将来B贬值了一段时间，又开始升值来考虑问题。所以你的这个理解是不准确的。
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