张同学2020-06-26 15:50:10
张同学equity2009B 1.关于stratified or full replication 答案这么说的：replication is not cost efficient for small-cap stock。题目中说了是3000个市值很大的公司，不是small cap，所以答案是怎么回事 2.前几年真题也有涉及到看portfolio size来决定full replicaiton 还是stratified，所以多大的量才是合适做replicaiton 的呢，有没有个约定俗成的阈值呢
回答（1）
Kevin2020-06-28 16:09:23
Kevin同学你好！
1.组合是3million USD，如果买3000个股票，假设等权重，每只股票才1000dollar。这时候肯定不会cost effective。
以我们A股为例，假设手续费是万2.5，低于5元，收5元。对于1000元股票，手续费是5元，手续费占比就是0.5%，比较高。这种时候就不如stratified sampling，控制单票的金额超过2万时，手续费占比是0.025%。明显stratified sampling更好。
回到你的问题：仍然是stratified sampling更好，但答案写错了，不应该写小市值。
2.没有约定俗成的阈值。一般指数成分股特别多，相应的，每只股票的金额很小时，基本都不会考虑full replication。
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