哈同学2018-02-23 21:59:05
哈同学老师，被这个应该选nominal 还是real bond给弄晕了。大面来说，什么时候该选什么？和题目中plan benefit is not inflation indexed有关系么？谢谢
回答（1）
Irene2018-02-24 10:26:49
Irene同学你好。
在mimic liaiblity的时候，inactive plan，证明公司现在要付钱，所以需要nominal bond来cover。
如果是active的plan，会受到到inflation和real wage growth的影响。
inflation：用 real rate bond cover；
real wage growth：用equity cover。
A: 未来的pension benefit取决于未来员工的薪资和benefit是否inflation indexed。题目中说没有inflation indexed，那么此时，pension benefit只取决于未来员工的薪资wage。
未来员工的wage由现在的W0*（1+g）^T决定。g是growth rate，也分为两部分：1. real growth，由equity cover；2. inflation，由real bond cover。
所以A公司里面real bond和equity都必须要有，只能选B了。
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具体判断如图。
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C：C公司因为frozen了，属于inactive-accrued，只要用nominal bondcover就可以了。所以直接卖掉10%的equity
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D：D公司全是active participants，而且open to new, 属于 active-future wage growth，所以应该多用real return bonds+equity就可以了
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谢谢老师，真的很详细。不过老师，再弱弱问下，为啥inactive 要用norminal来cover？谢谢
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不客气。因为inactive指的是离职的员工，或者退休的员工。这些员工最终benefit的值已经确定，就是他们离职时的工资，所以无需和infaltion挂钩了。
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