米同学2020-06-09 23:22:02
米同学老师，关于久期有一个概念我记不清了。对于single-liability的duration match，我们使用麦氏久期计算，而对于multiple liabilities的duration match，我们使用的是修正久期吗（因为DD的计算公式是使用的修正久期）？
回答（1）
Chris Lan2020-06-10 08:58:25
Chris Lan同学你好
免疫策略成立的条件中资产的duration和负债的duration相等，这里的duration指的是macaulay duration。
但本质上免疫策略的就是当利率发生变动时，资产和负债同方向变化相同的PVBP。
只是有一个隐含的假设，就是资产和负债的YTM是相同的，进而可以推出资产和负债的MD相等，然后PVBP相等。
如果没有YTM相同的假设，是得不到这个结论的。
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