岳同学2020-06-02 17:27:26
岳同学請問在case 3 中Q2，”They found that projections in the surveys of the CCI and TELI tended to be more volatile than the actual data”。 Ex post risk being a biased measure of ex ante risk 不是應該低估volatility 然後高估 returns? 在問題中是 volatility 被高估。
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Dean2020-06-02 18:05:05
Dean同学你好，当我们在讨论这个问题的时候是说如果是用事前数据预测事后数据，会导致低估风险，高估收益。但是这道题的题干不是把事前和事后数据比较，而是在用survey ，调查数据进行比较，survey更多的反映的是人主观看法，所以其与我们这里说的事先事后不是一回事。
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請問如果不是拿事前數據與事後數據比較，為甚麼答案是選 C. Ex post risk being a biased measure of ex ante risk?
Chris Lan2020-06-04 19:55:34
Chris Lan同学你好
这是预测的波动比真实的波动要更大，这是因为事后的风险是事前风险的有偏估计。举个例子说明一下这里偏误。
例如：中国的房地产市场从1998年到2017年总趋势是一直上涨的，但在2008年美国出现次贷危机时，中国房地产市场也跟着受影响，有些城市房价下跌30%，如果站在2008年的时间点，事前角度考虑将来的市场趋势，可能会是下跌的，但如果站在2017年事后角度往回看，由于地产一直上涨，则高估了收益，低估了风险。极端事件实际发生的频率往往高于预测的频率，因此会使得在事前预测的过程中低估风险。
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