郑同学2020-05-29 19:35:35
郑同学老师，您好！关于这页PPT有俩个疑惑。一、F＞S，不是contango，roll yield为负吗？二，为什么roll yield为正，进入forward，同时shortFC。视频讲得我没理解。谢谢您的解答！！
回答（1）
Chris Lan2020-06-01 09:46:49
Chris Lan同学你好
在这一章我们研究的是投资外币，所以我们用的报价形式为DC/FC，因为将来投资的外币资产还是要换回本币。
因此我们要对冲外汇风险时，要使用short forward，将来以确定的价格把FC卖掉换回DC。这样就锁定了汇率，对冲了汇率风险。
我给你举一个roll yield为正的情况。
例如，当前现货市场报价6.6CNY/USD，三个月的远期市场6.7CNY/USD，则表现为positive roll yield，此时市场参与者更愿意通过远期合约卖出USD来实现positive roll yield。因为我现卖一个USD换回6.6CNY，如果我short forward可以锁定1USD换回6.7CNY，所以使用short forward更合算。因此有正的roll yield
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老师，谢谢解答。那公式F-S/S，里面的F和S哪个是代表0时刻，哪个是代表1时刻的价格呢？
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如果F>S，是不是相对于contango，short方的roll yield为正呢？
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同学你好
这里的F和S都是0时点的。
另外当F>S时，属于cantango，这个情况下，short方的roll yield为正。这句话是对的。
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