老师，fixed income Case5 第二题中，按照题目表明，现在持有EUR, 那hedged portfolio 就应该为short EUR, long USD, hedged benefits 应该为 -2.5%＋0,25%=-2,25%，就是说如果hedge,那我锁定的收益是-2.25%，但expects 中的观点为USD 升值1.75%，所以1.75%>-2,25%，所以选择不hedge. 但按照这个逻辑，hedged portfolio中为long usd, 而收益率为-2.25%, 也就是说应该是usd 贬值2.25%， eur 升值2.25，不应该为视频中老师讲的eur 贬值2.25。想请问下这个到底应该如何解答？

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高同学2020-05-28 12:37:02

老师，fixed income Case5 第二题中，按照题目表明，现在持有EUR, 那hedged portfolio 就应该为short EUR, long USD, hedged benefits 应该为 -2.5%＋0,25%=-2,25%，就是说如果hedge,那我锁定的收益是-2.25%，但expects 中的观点为USD 升值1.75%，所以1.75%>-2,25%，所以选择不hedge. 但按照这个逻辑，hedged portfolio中为long usd, 而收益率为-2.25%, 也就是说应该是usd 贬值2.25%， eur 升值2.25，不应该为视频中老师讲的eur 贬值2.25。想请问下这个到底应该如何解答？

SS7 Fixed-Income Portfolio Management (1)

回答（1）

Chris Lan2020-05-28 16:57:52

同学你好
在考虑外汇的时候，我们应该使用DC/FC的方式。在这个题里就是USD/EUR，如果IRP成立，那未来的远期合约汇率应该是0.25%-2.5%=-2.25%，也就是说如果使用远期合约锁定汇率，那就在汇率上损失2.25%。如果根据他们的预期，将损失1.75%，相对来说，我放任自流比我直接锁定损失的更少，所以不应该对冲。