Chris Lan2020-05-18 12:02:25

同学你好
Q7
在T同学的观察中，哪一个最不可能是J同学表现出损失厌恶偏见的结果？
观察1：有很多亏损的头寸，这里under water就是指capital loss的意思，而且持有时间比一般情况都要长一些，这说明她不愿意卖掉loss position，这一点可以证明loss-aversion。
观察2：基金的成交量降低了超过40%，根据第一个观察，这个基金中有很多loss position，而且现在成交量也降低很多，可能是这些loss position没有卖掉，因此成交量降低，所以这个观察也能证明loss-aversion。
观察3：组合集中在几个板块，这一点不能证明loss-aversion，因为这个基金是market-neutral的策略，市场中性策略倾向于关注在个股上，而不是行业。通过平衡个股的多头和空头头寸，个股所在行业的风险敞口将得到降低。所以观察3是与投资策略相关的内容，这一点不能证明loss-aversion。所以这个题选C。

Q11
J同学没有表现出以下哪个偏误？
A选项：Self-attribution，自我归因是有体现的，J同学把成功都归为自己的功劳，把失败都归为是团队的责任。
B选项：Representativeness，代表性偏误，这一点没有体现。所谓代表性偏误是指人们倾向于根据过去的经验和分类对新信息进行分类。J同学说业绩会回归到历史平均以及说如果卖掉那些loss的头寸，就不能在价格修正中受益，所以她决定保留loss的头寸，这是她自己对市场的判断和对组合内持仓的评价，并没有出现新的信息让她与过去的某种经历联系在一起，所以不能算代表性偏误。所以这个题选B。
C选项：Illusion of knowledge，知识错觉，她认为价格会自己修正，卖掉那些loss的头寸，就不能在价格修正中受益。说明她认为她能够控制这些损失头寸，并最终在市场好转时扭亏为盈。这属于知识的错觉的表现。