程同学2020-05-09 11:40:39
程同学1.total rrturn的公式是不是只适用于平价发行的债券呢？如果折价或者溢价，这个就不能用了吧。2.这个公式的来源老师可否用yield curve以及p和ytm两张图解释一下，开始和之后的变动呢？谢谢老师
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Chris Lan2020-05-09 16:35:11
Chris Lan同学你好
这个公式所有债券都适用。
公式中的effective duration是ending值，不是beginning值，因为假设收益率是在1时点变化，所以相当于YTM没有变化。另外YTM在0时刻到1时刻的期间是不变的，只是在1时刻发生变化，因此公式也可以理解为收益率变化对债券的影响加上0-1时段原本的YTM，即Total return≈−1×Ending effective duration×ΔYTM+YTMB
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