米同学2020-05-09 11:02:17

原版书Fixed income册P183~P192的例题。关于这道题的第三问我有一些问题。题目中说到了，要做到duration-neutral。然后就做出了solution 3中的那两张表，其中第二张表中显示出了有哪些long/short操作可以获得收益或可能面临亏损。其中有三笔：long 2 short 30、long 5 short 30和long 10 short 30都可以获得正的收益。此外，这道题的解法还是使用了dollar duration匹配的原则。那么我的第一个问题来了，答案中为啥要这样配置portfolio？答案中相当于是对比了两个condor，但是这两个condor都是convexity减少的，不是增加的；题目中说整个利率环境是上升的，并且在solution 2中也说了需要配置barbell portfolio来增大convexity，但是怎么就好像感觉稀里糊涂的就配成convexity减小的portfolio了？第二个问题是，在第solution 3处理的过程中，出现了一个0.24%/2.81的计算，这个处理方法的量纲很奇怪（收益率前后差值/久期前后差值），以前貌似也没讲过。想请问一下老师，这样处理的依据是什么？