Dean2020-05-07 15:16:41

同学你好，这道例题是这样的：现在这家投资公司项检测能不能通过利率的变动来解释style factor。
那首先第一步，这个利率不能简单的是我们在市场上观测到的利率，因为这最近30年利率一直在下降，是有一定趋势性的（表17），所以我们要把这种趋势性的影响剔除出去，提出方法就是normalize yield 的公式。然后就得到表18，这个表才真正反映了利率的变动，不受趋势性影响的变动。
然后第二步是用表18的利率和style factor 来进行回归得到两者关系。那它在具体进行回归的时候给出了两个公式：（412页中间的两个公式）
1) fi,t：是用利率来解释当期的style factor，也就是用同期的利率解释同期的style factor ，那这个同期的style factor 就叫做contemporaneous
2) fi,t+1：是用利率来解释下一期的style factor（t+1），也就是用当期的利率解释下一期的style factor ，那这种解释下一期的style factor 就叫做forward relationships

这个例题作课外扩展吧，了解即可。