Dean2020-04-17 17:38:16

同学你好，
1 答案中是在解释为什么是S&P ，从beta角度来说，在这三个指数中，对组合敏感性最高，说明这个指数对组合收益解释力度是最好的。答案中说beta=1 的意思是从长期来看，是没有人能打败市场的，可能在一段时间里超过市场，但这只是暂时的，从长期来看，是会等同于市场平均的水平。
2 tracking error 说明的是组合收益与指数收益的偏离程度，S&P的最小说明组合收益与S&P最接近，所以选择该指数作为benchmark。在这里我们是从指数选择的角度来进行探讨的。
3 关于high quality 我没有在原版书中找到定义，从答案的描述可以这样理解：尽可能反映出风格，最小化或降低其他因素的影响。举个例子，比如说我们提取size factor ，买小盘股，卖大盘股。但是如果只买卖两家公司的股票，这笔交易是包含了很大的非系统性风险。所以我们可以买大量大盘股，再卖出大量小盘股来剔除非系统性风险。对于这里的high quality 是可以同样理解的，就是最小化其它因素对业绩评估过程产生的影响。