米同学2020-04-08 11:19:24
米同学书后习题册P93第13题，这道题本身想选出来并没什么问题，问题在于对应的叙述内容。题干中说道“uses options and a variety of trading strategies to unbundle all of the various risk factors (the "Greeks") and trade them separately."这段话的内容是怎么做到的？我只知道可以交易的greeks有vega和theta， δ、γ、ρ怎么交易？
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Dean2020-04-08 16:09:06
Dean同学你好，
delta：delta可以通过 covered call 或者protective put实现，其实就是涉及到对标的资产价格的一阶导数
gamma：其反映的是对于资产价格的二阶导，在期权当中是对应的gamma ，在固定收益当的二阶导数是convexity，这种策略在固定收益中更为常见，期权里没有；
rho：这点在CFA中没讲过，在FRM的书中是说策略的结果不显著，所以没有相关的策略。
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明白了，谢谢老师，我之前理解的不够到位，要是把这个“交易”理解成“看多”或者“看空”，再结合以前讲过的我就明白了。比如，manager想要一个high delta exposure，那就可以做多资产或者疯狂买call option；另外债券中比如manager想构建一个barbell portfolio，那我就相当于需要一个high convexity exposure，于是就做多convexity。
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嗯嗯，你学习的很细致，备考加油！
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