米同学2020-04-05 22:17:45
米同学PPT第60页的这个图，第一遍看的时候我以为这个图是吧call option（左侧）和put option（右侧）的图像复合而成的。但是第二遍听课发现不是这样的，而且该页PPT上面的叙述中写道implied volatility在期权in the money的时候也升高，这是为什么？（我明白implied volatility在out of the money的时候高是因为假定标的资产价格能够达到option的这个行权价，那么需要有这么多的波动率，所以implied volatility高，但是对于ITM的option我想不明白）
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Dean2020-04-07 14:08:19
Dean同学你好，这个问题在前几页是有过推导的，这页讲义推导得出的结论是，对于同样执行价格和到期日的call 和 put ，其implied volatility是相同的。
比如现在标的资产价格20，put option 执行价格15，此时这个put option 是OTM的 ，而对于同样执行价格为15的call option 是ITM的。
虽然其价值状态不同，但如果其执行价格是相同的，其隐含波动率水平也是相同的。
在原版书中也没有给出为什么ITM的隐含波动率会高的经济解释...，是通过下图的推导得到的这个结论。我觉得在理解的时候可以试着从交易活跃的角度来理解。
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老师您好，我在网上搜了一下，这个文章（https://medium.com/hypervolatility/the-volatility-smile-c66e70f7c417，不知道没有vpn能不能看）说得比较有道理，跟您表达的意思基本一样，只是更具体的探讨了这个问题。我结合理解了一下，其实是，对于ITM的option，如果是put option，就是当市场形势好的时候，买入ITM的put option可以作为保护；如果是call option，就是当市场形势不好的时候，执行价格低的call option可以作为抄底的保障（就是我买入某一执行价格的option，即便资产价格没有跌到这个执行价附近，当市场状况恢复时，我仍然可以以这个较低的行权价去买价格已经回升的资产）。您有时间可以看一下这个文章，我也是大致看了看重点部分。完了您可以看我的理解是否正确。
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同学你好，很高兴看到你的分享，但是有点遗憾办公室里没有vpn。
你的这个解释是有一定道理的，我会找小伙伴借下VPN再看下这篇文章的，感谢！
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字太多，还有图片，没法复制。我截了图，您凑合看。
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同学你好，在文中我找到了这段话，你对这段话的理解是没问题的。
读了这段话以后我对这个问题也有了更深的理解，我都记在本子上了，再次感谢你的分享！
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谢谢您的耐心解答！
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