郑同学2020-03-29 10:43:18
郑同学老师你好，Reading 25，最开始讲到超额收益的归因，超额收益的归因有一个是Alpha，我们视频课的讲的是这个叫做stock picking，意思是选择个股的能力，即个股相对于benchmark的权重调整。 在后面讲到了基金经理专业知识维度的三个部分也涉及到alpha skill，这里面也说的是个股选择能力，但是这里对他的解释有了变化和上面一部样，定义是timing of exposure to rewarded, unrewared and other asset class(其实应该主要指的是个股)。 这个alpha skill到底应该怎么理解是对的呢？
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Dean2020-03-30 15:47:13
Dean同学你好，
这个reading 一开始讲的其实是主动投资组合构建的三个模块，也就是从组合角度来讲的。
其中第二个模块alpha skills是包含两个具体的内容：i factor timing ii unrewarded factor ；其实ii 这个和第一个模块rewarded factor 是相对的，一个侧重系统性风险一个侧重非系统性风险。（这里是从更宏观 角度来说的）
基金经理是从微观或者说执行角度来说的，比如alpha skill 在系统性风险上就具体体现为在合适的时机配置对了风险因子，即timing，而在非系统性风险上则是指stock picker。
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